【港股通】蒙牛乳业(02319)升逾4% 西南证券首予“买入”评级 指其盈利灵活性将持续提升

蒙牛乳业(02319)全天停滞不前走上，最新报36.95港元，涨4.05%，成交额5.33亿港元。

西南证券研报所称，首予蒙牛乳业“买入”评级，下半年2022-24年EPS为1.45/1.65/1.86元，归母清净利润将保持13.6%的复合生育率。长期看，原奶周期将逐步稳定下来，随着下游乳制品企业年中顺利进行产品形态升级、行业竞争缓和、款项率升高，公司盈利能力将年中增强，即会侧向值得期待，目标价42.52港元。

调查报告中称，公司清净债券增强逻辑明确，2021年阿波率/清净债券为36.7%/5.6%，在原奶市价大幅上涨的氛围下清净债券逆势增强1pp，下半年原奶市价短期将维持较之上，同时较高阿波产品占比增强、款项改装成效率提较高，毛销一比、清净债券将保持稳中有升。通过产品+品牌+社会公众+奶源协力发力，竞争力稳固，付诸2025年“再造一个蒙牛”目标可期。