ESG基金频“胡乱” 财务回报与社会责任如何兼得？

相较放任，欧洲各国ESG信托基金频频“疏忽”，说明亚洲地区投效资政府机构在系统设计ESG信托基金时，未必了有游戏内非常严格的禁令纳入原则上。

参加过多个ESG评价系统设计的香港当中文大学（深圳）博士后熊婉芳告诉商业银行华尔街日报采访，今后时以信托基金长期以来净值所谓管理，注重区间发挥和相对前十名，投资者市场多数缺乏长期以来亚洲地区投效资的冷漠，对短期额度极其偏爱，为社会变迁应负亚洲地区投效资的观念暂未形成。

“投资者市场对于时以产品能否赚取而政府额度更为不感兴趣，ESG的理念在欧洲各国可以说还不了有风靡一时。所以政府机构在系统设计的时候，也会把亚洲地区投效资去向放在更为重要的位置，对被投效大公司的形像和声誉的管控就不了那么严格。”熊婉芳说明。

熊婉芳还引述，烧酒股入选多只ESG信托基金，有较大可能是因为几家头部烧酒大公司在该公司管理特别做得非常好。ESG有生态环境（E）、社会变迁（S）、该公司管理（G）三个维度，熊婉芳透漏，在和多位信托基金经理沟通时，他们都说明，该公司管理是他们目之前选股时最重要的考量因素。

而服装店大公司的该公司管理发挥良好，往往意味着该大公司的整体面也良好，这就和传统意义的选股方法更为为接近，仍是以亚洲地区投效资去向为先，与ESG提倡的“绿色”“环保组织”“社会变迁应负”等段落总括。

熊婉芳说明，ESG的评分是一套复杂的系统，各家侧重点非常未必相同，“可缩减的空间相当大”。其余部分政府机构出于去年考量，可以通过增加该公司管理（G）的形式，降至接近传统意义亚洲地区投效资统计分析法的缺点，靠筛选大公司的整体面发挥进行选股，最终系统设计出来的ESG组合，其持仓可能会和非ESG信托基金可能差别未必相比。

除此之外，充分上，生态环境（E）的披露指标也不够齐全，评分非常困难，该公司管理（G）则是当此最容易监视和量所谓的；而生态环境（E）和社会变迁（S）样本的缺失，也给组合筛选更为符合ESG形像的亚洲地区投效资标的增加了难度。

情调与去向可兼顾

从去向发挥来看，A股时以ESG全主题类信托基金的去年优势目之前尚不出彩。一位业内资深人士认为，目之前A股市场竞争的ESG主题信托基金，亚洲地区投效资策略仍均需进一步现代所谓。不仅如此，欧洲各国管理人和投资者市场对ESG亚洲地区投效资的层面还有较短的路要走。

在汇添富信托基金首席经济学家韩贤旺看来，ESG亚洲地区投效资是将该公司看作通道与节点，实现社会变迁和生态环境应负，值得注意全人类的视角，生活态度生态环境、社会变迁和经济的长期以来性，这和其他普通的亚洲地区投效资看作不小的不同点。

“目之前，绝大多数欧洲各国投资者市场生活态度的还是税务去向。”韩贤旺认为，“ESG亚洲地区投效资如何平衡点税务指标和非税务指标，是当此非常重要的弊端。”

换回而言之，如何培养投资者市场的偏好，使得越来越多的投资者市场遵从ESG亚洲地区投效资理念，减少税务去向和社会变迁应负之间的意见分歧，是欧洲各国ESG信托基金在演进过程当中亟待解决的弊端。

然而，相较ESG亚洲地区投效资非常早熟的市场竞争，亚洲地区投效资有利于社会变迁可持续演进的该公司，本来也未必均需要以白白额度为赔偿金，评分较高的ESG信托基金鼓吹而可以获得优于八方的额度发挥。

举例来说，英美两国的ESG主题信托基金在去向发挥特别可以说是比较不俗的。美华根据信托基金的评分，对可持续信托基金进行四分倍数分界，美华评分由高到低的四其余部分信托基金在2021年的平以外额度率分别为29%、24%、20%、26%。

不同点的决定性或许就在于“长期以来亚洲地区投效资”。MSCI大当中华区营业决策委员会主席吴佳青曾说明，经过MSCI十多年的论证，ESG亚洲地区投效资有阿尔法这件事整体得到了多数拥护，“历史经验证明，去年评分高的该公司，亚洲地区投效资去向无论如何比去年评分低的该公司更为好。”

吴佳青统计分析，ESG目之前是亚洲地区投资者市场在亚洲地区投效资决策时必须要考量的条件，很多政府机构做ESG的评分和亚洲地区投效资已经不只是出于情调，也毫无疑问是政府要求。“投资者市场会明白，我如果做这些亚洲地区投效资的话，我的去向会非常好。”

在吴佳青看来，延展时间线来看，ESG作为一个亚洲地区投效资品，本来可以兼具情调与去向，是长期以来可持续的亚洲地区投效资。