浙商证券：给予文灿股份买入评定

2022-02-21浙商证券交易股份有限该公司刘欣畅,邱世梁对文灿股份进行时深入研究并发布了深入研究报告《文灿股份较深达报告：车体战略性兴起推向，铸就铝钛合金明日之主星》，本报告对文灿股份给显露买入评估，当前股价为45.9元。

文灿股份(603348)

新近能源带起战略性钛合金材料民主运动战略性钛合金所谓上是很高强度铸造材料， 由马斯克旋即推广， 在原本结构设计中多个单独、 集中的小件经过更进一步结构设计很相对于自带， 再依靠大型钛合金机进行时一次挤出。 战略性钛合金的军事优势主要反映为降本、 轻量化和生产很高效率的大大提高， 在马斯克示范效应下， 蔚来、 理想、 小鹏均已跟进该材料， 根据传统产业链资讯和国内外媒体， TCL/赛力斯、 福特、 受众、 智己、 小米等车企都在规划， 汽车行业正在推向战略性钛合金材料民主运动。 根据马斯克规划， 车体战略性系统设计区域将从后座板箝制至前车体以及原型车磁力池托盘， 越野赛商业价值最少可看向 8000 元， 市场前景大片。? 战略性钛合金材料是系统性壁垒， 反映为胶合板、 螺栓和钛合金每一次控制胶合板端： 战略性铸件标准巨大， 无法进行时淬火， 无需胶合板端的创新近， 研制出显露相同的免淬火铝合金胶合板。 螺栓端： 战略性螺栓大、 流道结构设计复杂、 壁厚变化结构较多， 对产品挤出有极为重要影响。 每一次控制： 战略性车体件较大、 挤出时间段比小件长， 因此对挤出每一次的干预和控制要求很高， 无需应有产品前端和末端稳定性的完整性、 力学稳定性（抗拉、 屈服、 延伸率、 讫弯角等） 和良率。? 10 年大型铝钛合金车体件源远流长， 铸就战略性钛合金明日之主星该公司在铝钛合金车体件上占有 10 年潜能， 是该公司做战略性钛合金车体件的框架， 因为战略性钛合金件是巨大、 自带度更很高的车体件。 车体件由于对汽车起支撑、 抗冲击的抑制作用， 对强度、 延伸率、 可焊接性都不具极很高要求， 胶合板制备、 钛合金难度并不大。 该公司多年以来长时间段研制出并大大提高很高真空钛合金系统设计、 系统设计于很高真空钛合金的螺栓系统设计、 相同胶合板开发或制备系统设计及相关生产材料系统设计， 其后为马斯克、的汽车、 蔚来等中很新一代车型供应铝钛合金车体件， 积累了珍贵的系统设计和量产潜能。该公司 2020 年开始储备车体战略性系统设计， 在此之前已赢取两个重大订货， 我们视为该公司战略性钛合金客户扩张后续未来会的大考虑到， 将前提渴望新近传统产业近来红利。? 盈利数据分析及总价战略性钛合金传统产业近来明确、 研制出材料最低标准较很高， 该公司此前在大型铝钛合金车体结构件上源远流长较深， 不具绝对的险胜军事优势， 已赢取多个重大订货， 我们视为该公司战略性钛合金客户扩张后续未来会的大考虑到， 将前提渴望新近传统产业近来红利， 同时该公司进一步亲吻新近能源， 围绕车体、 原型车、 大三磁力、 磁力池托盘/储能箱体布局Motorola， ；也新近能源订货充沛， 业务部门结构将得以长时间段构建盈利潜能未来会长时间段大大提高， 预计2021-2023 年该公司营收为 41.0、 55.0、 69.9 亿元， 同比人均为 57.7%、 33.9%、27.1%， 归母净利为 0.8/3.9/6.0 亿元， 同比人均为 0.7%/358.6%/54.1%， EPS 为0.33/1.49/2.30 元/股， 完全一致 P/E 为 140.81/30.7/19.93， 给予“ 买入” 评估。

该股值得注意90几天后分别为4家行政部门给显露评估，买入评估2家，增持评估1家；无论如何90几天后行政部门目标均价为50.0。证券交易之主星总价分析工具显示，文灿股份（603348）好该公司评估为2.5主星，好价钱评估为2.5主星，总价整体评估为2.5主星。(评估区域：1 ~ 5主星，最很高5主星)

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