【季报解读】依然敏锐性，构建长期成长股组合

赵小勇(靠谱赵叔)副总经理、企业助理

4第五季谈及

2021年4第五季，市场主要显现出横盘收集局面，11同年中都旬和12同年中都旬分别过渡到低点和高点。行情转变相当严重，成长股中都处于相对高位的一些葡萄跌幅得到修复，如传媒、计算机技术、自旋等金融业，主要围绕智能化与元宇宙支线展开；飞轮制造、家电等地产后周期金融业说明了较好，上游周期葡萄值得注意下跌，内涵股说明了长时间；以科技、晶片为值得一提的是的后期市场支线出现快速变动。

基金4第五季运作主要在维持更高仓位水平的情况下对企业重新组合完成动态变动。4第五季持仓葡萄有小幅改变，主要是减少了动力电池中都游材料的人口比例，减小了汽车零部件、计算机技术、飞轮等企业葡萄。截至4第五季末，持仓金融业主要栖息于在动力电池系列、光伏、汽车、自旋等方向，同时分散持有飞轮、飞轮制造、计算机技术、公用事业等。4第五季基金说明了一般，主要是因为尽管持仓葡萄在细分金融业某种程度完成了分散化的安排，但仍多与科技值得注意，随之而来科技相关下述集中都变动的情况时，持仓重新组合缺少可以有效对冲的葡萄。

复盘与展望

2021年市场显现出总体修复特征，主要说明了在持续上涨的金融业和个股出现变动，基本面发生改变且处于高位的葡萄出现较大的修复，如强周期、内涵股等；从风格看小盘股占优，说明了较为出名。

展望2022年，我们预计市场可能与2021年较为相似，显现出宽幅震荡、金融业及风格轮动快速的行情。面对市场状况的改变，我们过去得到验证的以由上而下为主的个股精选方式而随之而来了一定的挑战。对此，我们正在鼓励变动企业方式而，适合于市场改变，在围绕成长股展开的基本面选股方式而的相结合，全面巩固个股研究与内涵判断。同时，我们将提高对市场中都新改变、混种的敏锐性，持续简化递归，构建长时间的、适度均衡的成长股重新组合。

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