招商证券：基于利润在短期内 7月关注哪些板块？

智通财经APP获悉，招商证券(600999)发布研究报告指，重构基于佣金在短期内跨国公司轮动在此之前提，思路是价格比、荣景度的高频边际变动不会马达跨国公司基本面注意到变动，并由此督导跨国公司层面的轮动配置。通过汇总佣金在短期内、价格比因素、荣景度和大大的系数的打分，里面下游的投篮轻微好于上游制造业，其里面的汽车、的设备、医药生物、食品饮料等里面下游制造业投篮靠在此之前，是7月底值得重视的造山运动。

该行重构了基于佣金在短期内跨国公司轮动在此之前提，思路是价格比、荣景度的高频边际变动不会马达跨国公司基本面注意到变动，并由此督导跨国公司层面的轮动配置。具体而言，该行认为跨国公司轮动在此之前提确实之外佣金在短期内、价格比因素、荣景度和大大的系数，其里面佣金在短期内是基于钢铁公司工业跨国公司佣金对申万佣金的预测、价格比因素之外PPI和CPI，跨国公司荣景度主要是基于上里面下游的高频数据及大大的系数Zscore。总的来看，在此之前2期综合重视的造山运动盈利率轻微好于沪深300、创业板指之为和上证综合指之为数盈利率，说明该行基于佣金的便是是更为可靠的。

为什么不会可选择这四个因素？主要原因有一般而言：1)以外市场竞争对基本面的重视素质越发高，基于基本面单价的逻辑更受重视，该行从钢铁公司工业跨国公司佣金在短期内跨国公司佣金实际上遵循了A股最底层的基本面;2)价格比系数PPI、CPI和PPI-CPI剪刀差对A股的上里面下游的佣金具备轻微直接影响，是不会马达跨国公司基本面发生变动的极其重要数据类型;3)荣景度是马达跨国公司基本面发生变动的极其重要---，可以把荣景度作为预判“比率”的指之为标;4)大大的系数主要是用做造山运动盈利的可持续判断。

当在此之前四个系数的变动如下：

关于佣金在短期内，上游跨国公司里面，基础纺织、建筑材料等跨国公司佣金经济总比率边际并行，煤、有色金属佣金经济总比率放缓，公共机构佣金经济总比率与今年大体。里面游跨国公司里面，的设备、国防军工、电子等跨国公司佣金经济总比率轻微并行，而机电设备佣金经济总比率边际并行线。下游跨国公司里面，轻工制造、的汽车佣金经济总比率降幅收窄，改善轻微;食品饮料、医药生物经济总比率平稳，略有并行线;护肤护理人员和家用电器佣金经济总比率长方形并行趋势;纺织服饰佣金经济总比率预测由正转负。

关于价格比因素，投篮更高的跨国公司之外食品饮料、轻工制造、铁路运输、商贸零售商店、的汽车、机电设备等跨国公司，主要受到上游价格比下降和需求恢复的直接影响。而基础纺织、石油再生、服装纺织等跨国公司则不会受到PPI并行线和CPI并行带来的挤压。

关于荣景度，上游跨国公司里面，钢铁公司、公共机构、建筑材料、石油再生、有色金属荣景度注意到并行线;里面游跨国公司里面，的设备、机电设备荣景度并行;下游跨国公司里面，食品饮料、医药生物、的汽车、家用电器、纺织服装、护肤护理人员等荣景度并行。

关于大大的系数，近三个月底内的汽车、商贸零售商店、护肤护理人员等造山运动相比于其他申万一级造山运动大大的更高，而上月底盈利率早就大大回调，未来实际上一定回调危险性。同时，近三个月底内农林牧渔、医药生物、房地产、建筑材料、钢铁公司、电子计算机等造山运动相比于其他申万一级造山运动大大的较低，而上月底盈利率大大抬头，未来实际上潜在投资机不会。

危险性提示：预测数据误差，历史规律失效。