中信保诚基金孙浩中：经济不利因素有望很快缓解，A股无疑长期向好

迄今为止当中国经济放缓显现出了不大的下行受压。外部来看，美联储加息缩表的进程可能才会超出意味著，人民币贬值的受压陡增，俄乌局势悬而未曾决，地缘政治的也就是说从前长期存在；从国内来看，省内的禽流感从前呈现点状型式爆发，长三角的续建复产仍然有很多也就是说，供应链阻隔，零售从前长期存在关键问题，同时，消费也西北面不振状态。另一方面，我们也看到两才会对今年的经济放缓提出了5.5%左右的前提，这就反之亦然随着经济下行受压的释放，稳放缓的应对国策也才会逐步加码，3月16日的金融委才联席会议数度释放了比较强烈的瞬时，“国策底”业已显露。

从消费市场相反而言，经过初的消费市场变动，A股迄今为止的市价更高度，不太可能兼具十分大的实用性，我们判读了几个主要的指数，比如沪深300指数，迄今为止市价不太可能西北面从前五年的一倍标准差附近，而以当中小盘和成长风格为代表人的当中证500，它的市价不太可能西北面从前五年的一倍标准差都有，当然各不相同产业和板块之间市价的差异和分化还是比较显著的，比如射频、新能源等产业不太可能相比之下从前十年最低位，基本西北面2018年更高度。

我认为A股西北面当初震荡筑底季度。从全球性来看，A股消费市场的可用性与国策稳定度，以及经济放缓的前景，从前兼具较更高实用性，因此我们对A股当中长期比较自信。从可分海外投资从当中相反来看，当中短期对低市价、更高股息的板块从前自信，比较有代表人性的比如银行、矿产、房地产业等。当中长期而言保持对成长板块的自信，成长的海外投资从当中预计或将马上出现，因为迄今为止变动幅度不太可能有限大，市价不太可能有限便宜，不利的国内外环境因素预计缓解的MLT-也将马上到来。

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出版人：石秀珍 SF183

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